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  • 蘋果輸給石油佬,科技股不香了嗎?

    摘要

    現在,輪到美國科技公司感受時代的鐵拳了。

    作者 | 宛辰
    編輯 | 鄭玄

     

    2022 年一季度,巴菲特和芒格的伯克希爾哈撒韋花了 200 多億美元來買入石油資產。在 4 月 30 日舉辦的股東大會上,兩人再次為石油站臺,芒格更是旗幟鮮明地表示美國應該從中東買石油。

    寶刀未老,金玉良言。11 天后,全球市值第一的寶座易主。蘋果時隔兩年丟掉全球市值第一的寶座,全球最大的石油生產商——沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco,下稱沙特阿美)稱王。

    本周三收盤,沙特阿美的市值接近 2.43 萬億美元;相比之下,蘋果公司的股價在當日下跌了 5.2%,收于每股 146.5 美元,最新市值 2.37 萬億美元,創下去年 11 月以來的新低。

    早在今年 1 月,蘋果公司的股價創紀錄地觸及了 182 美元的峰值,這使它成為歷史上第一個突破 3 萬億美元市值的公司。自那以后,蘋果公司股價下跌近 20%,直至丟掉保持近兩年的全球市值第一的寶座。

    另一邊,沙特阿美在利雅得上市的股票自今年年初以來上漲了 28%,達到創紀錄的 46 里亞爾(12.27 美元)。沙特阿美超越蘋果成為世界上估值最高的公司,突顯出最近油價的飆升對其股價的提振。沙特阿美預計將在周日公布第一季度收益時,宣布創紀錄的利潤水平。實際上,在 2021 年,沙特阿美的凈利潤增長就在一倍以上,達到 1100 億美元。

     

    圖片

    沙特阿美成為全球市值第一|圖片來源:《金融時報》

     

    2021 年 Q4,沙特阿美市值重回兩萬億美元時,《時代周刊》就暗搓搓地期待沙特阿美從蘋果公司手中奪取全球市值最高公司的寶座,并表示,兩大巨頭的股價變動反映了全球經濟形勢的變化。

    過去十年,科技公司是毋庸置疑的投資者的寵兒。低油價和低通脹讓全球央行在 2008 年金融危機的漫長退出中降低利率以刺激經濟。再加上消費者向低碳未來轉型,投資者轉向基于技術的新經濟,科技股大受歡迎。

    然而今年以來形勢開始出現變化,石油這樣的周期股在上漲,科技股卻跌跌撞撞。2022 年以來,納斯達克指數已下跌近 28%。隨著經濟活動的不確定性進一步加大,科技公司開始削減支出、制定裁員計劃。即便是蘋果公司今年前三個月的利潤好于預期,但股價仍在下跌。

    其背后的原因是:隨著全球疫情對經濟活動的沖擊開始減弱,消費者走出家門、居家娛樂支出減少,再加上通脹、債券收益率上升、加息等因素使得投資者對持有昂貴的科技股變得謹慎,蘋果等科技公司市值承壓。

    蘋果公司一向被視為相對安全的科技股,可即便是有穩定的增長和良好的賬面,也難逃脫地緣沖突、疫情封鎖、通貨膨脹等因素所帶來的一系列影響。很多科技股和其他高市盈率的公司均出現了不同程度的恐慌性拋售局面,而從中流出的一大部分資金都不約而同流向了能源股。

    沙特阿美這樣的能源巨頭從中受益,尤其是當投資者擔心俄烏沖突可能導致俄羅斯石油斷供。除了俄烏沖突這樣的黑天鵝事件,長期來看,后疫情時代,化石燃料在日常生活的方方面面正在重新確立其至關重要的地位,通過科技股購買未來正在讓位于當下的困境:從食品到出行,能源成本的上升已經影響到生活的方方方面面。

    今年,油價創紀錄地飆升。3 月,油價升至每桶 139 美元,達到 14 年來的高點。受布倫特原油價格上漲的支撐,S&P 500 能源板塊今年飆升約 40%。西方石油公司是今年 S&P 500 表現最好的股票,上漲了 107%。前文提到伯克希爾重倉的能源板塊,正是西方石油公司。

    在接受彭博采訪時,Tower Bridge Advisors 首席投資官 James Meyer 表示:「就業務或基本盤而言,你無法將蘋果與沙特阿美進行比較,但大宗商品領域的前景已經改善。他們是通脹和供應緊張的受益者?!?/p>

    圖片

    沙特阿美 | 圖片來源:視覺中國

    另一方面,能源成本上升,也使得通脹高企,迫使美聯儲以幾十年來最快的速度加息。利率的提高壓低了折現率,投資者相應調低科技公司未來收入流的估值,從而壓低它們的股價。甚至從中長期來看,由于通貨膨脹依然居高不下,投資者還在擔心美聯儲更加激進,這也使得他們加速轉向更加保守的周期型股票。

    在接受彭博采訪時,Ingalls&Snyder 高級投資組合策略師 Tim Ghriskey 表示,鑒于美聯儲今年將進一步加息至少 150 基點,而且烏克蘭沖突還沒有解決的前景,科技可能還需要一段時間才能重新占據主導地位。

    除了資本市場的變化,科技行業自身也遇到了一定的困境,其中最突出的是供應鏈問題,這成為投資者短期內的一大擔憂。蘋果的首席財務官 Luca Maestri 一季度財報電話會上表示:「與新冠疫情相關的中斷和全行業硅短缺造成的供應限制,正在影響我們滿足客戶對我們產品需求的能力?!?/p>

    上個月,蘋果公司提醒了與當前形勢相關的巨大損失,稱生產和物流問題可能會對其本季度的銷售額造成 40 億至 80 億美元的影響。

     

     

    *頭圖來源:視覺中國

    本文為極客公園原創文章,轉載請聯系極客君微信 geekparkGO

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